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　　个股市场表现△◇••：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，化工行业共有217只个股□□△▪○◇，11月12日以来该板块下跌12-◁△•.18%，平均股价为18.79元。其中，11月12日以来股价下跌15%以上的个股有50只=▼◁，而冠农股份(-22.96%)、红星发展(-22.89%)、兴发集团(-21▼▽-▼○○.88%)、盐湖钾肥(-21-•▷.28%)、华西村(-20◇…■.93%)▽▼▪、云天化(-20◆□=.60%)和兰太实业(-20.07%)等7只化工股11月12日以来股价下跌两成以上。

　　哈飞股份：公司是中航直升机公司唯一上市平台，未来中直公司有望注入昌飞、保定惠腾等资产；1000米以下低空开放后○▼△…，受益于中国市场对直升机▽•…、定翼机等通用飞机需求量的增长。

　　点评：当前市场氛围发生了较大的变化。一方面是因为全球经济似乎再度出现波动△▪，不仅仅体现在美元在近期的反弹•◆◁◇，这将使得全球资金出现了重新配置资产的意愿。

　　彭博社报道称，今年排名《机构投资者》中国研发机构第一名的野村控股在周三出了份看空中国股市报告。该机构在报告中写道=△○☆：中国对食品限价可能性正在增加▪◆，行政性的经济管制通常代表股市在一段时期后会低得多。

　　不过连续暴跌后，市场还是有积极信号出现…■==★▪，为或有的反弹创造着条件。一是强势股大面积跌停且较此前愈演愈烈，这在以往也是加速赶底的信号。二是市场成交量大幅度萎缩▼◆▷，沪指成交量已经萎缩到10月初行情启动时的水平。三是与A股保持负相关走势的美元指数逼近前期重要阻力位80关口，短期将遭遇强压。四是◆=▼•…，沪指重回2850点一线月份▲△☆…•，大盘正是在突破该点位之后才拉开上涨的步伐，因此理论上也具有强支撑…▼◁•。

　　超跌有望带来股指技术反抽，但指数的剧烈震荡加剧了个股结构性分化的深化。在这次系统性风险释放的过程中，几乎所有板块都经历了不同程度的下跌，这也是市场挤泡沫的过程，在这之后，也将成为资金捡拾便宜优质筹码的好时机。临近年底，面对高通胀下政策面的不确定性，投资者应当立足业绩增长的确定性来挖掘行业和个股机会，确定性是未来配置的主基调==，有望在未来的年报行情中有所斩获。从中期角度可以关注景气度较高的行业，如核电、高铁•△…、军工、机械等板块；其次•▪▲•，可以关注科技类板块如软件△▷、电子元器件和信息产业等细分行业个股，还有消费类股票。从三季报情况来看，这些行业板块的年报业绩的增长是较为确定的。

　　昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势☆◁，午市后更有跌幅加剧的倾向。不过★▼▽△，由于银行股▼…☆、地产股的企稳…□•，上证指数的跌幅渐趋缩小，日K线图收出一根阴十字星，那么如何看待如此的走势？

　　从国家统计局公布的10月数据来看，当月工业生产、发电量同比数据如期继续回落，这主要与节能减排拉闸限电有关●●。从三大需求角度看，消费稳健增长◇◆●▷★◆，主要看点在于投资同比增速小幅提升和外贸数据的好转，这被许多市场研究机构视为继PMI回升向上后…●◆，基本面持续复苏的信号●☆☆=○。不过复苏的持续性其实存在一定争议，如投资数据提升主要来源于保障性住房加速开工的贡献□▲，市场自主性投资贡献有限◁●■▷…•。而外贸净出口对总需求的贡献有较强的季节性特征，可持续性有待进一步观察。

　　发布时间…◆◁•△:2010年11月19日 09▼▷☆▷•□:15进入复兴论坛来源：中国证券网综合整理

　　笔者相信，如果仓位高达86%(上周为88%)的公募基金等机构看到该报告☆▪•，并联想到股指由6000点跌到2000点一事★☆●▪▽○，那么他们确可能会有过激行为，即可能加大抛售力度。

　　从市场表现来看▲=▲…◆◇，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大，例如，自9月30日到11月11日▽•☆◇，三一重工累计涨幅已达到66.38%；潍柴动力累计涨幅也达到69.33%；中联重科累计涨幅45▲○…•◆.29%▽○。

　　国内通胀压力将持续到2011年2季度。历史经验显示◆◇★■○，超过货币后1-2年=◁●，通胀始终有上行压力。而到2011年2季度前▽▲△◆，正是处在这个时间窗口。在这个时间窗口内，存量货币的发酵是通胀的最根本原因，而天气因素、供求关系、输入性通胀是迭加在货币这一根本因素的扰动项。食品价格上涨、农产品价格上涨只是特定的表现形式而已，本质上说他们与房价上涨并无二致，都是一种货币现象。除了国内存量货币发酵以外▲★••，海外新增流动性也会带来国内输入性通胀压力-▲▪◁●▲。治理通胀需要从货币手段着手，在通胀起来之后…○•…▪▽，需要更激烈的价格工具。基于此▲◇▪，中国已经进入加息周期，货币紧缩政策或将超市场预期。

　　航空个股的强势源于近日利好行业政策的发布○○▪。近日-=□▼，国务院、印发《关于深化我国低空空域管理改革

　　近期A股市场回调整理◁☆△，11月12日以来上证指数下跌9▷▽.81%，深成指数下跌12.92%，294只个股股价下跌幅度超15%，占A股总数量的15.27%，这些个股主要集中于有色金属•★、化工☆▼、采掘◇▲●•、交通设备等四大行业，尤其是有色金属受灾最严重，七成的个股股价下跌超15%。本报今日对这四大行业的个股近期交易数量进行深度扫描◆▪☆△○■，对投资者今后投资提供参考★◆●★▪。

　　刘晓波还表示□☆◇，此轮农产品价格上涨，农户◇▪•-、种植户并非最大受益者，更主要是流通环节的炒作◆▪=●-，但流通环节的调控难度较大◇-◆○△☆，可用手段并不多，只能用行政手段进行干预▪◁•，同时进行心理预期干预。

　　短短四个交易日★▼，上证综指与深证成指分别累计跌去10.2%和12.9%， A股总市值蒸发近3万亿。

　　而且还体现在爱尔兰债务危机使得欧债危机再度显现，这使得市场做多激情迅速降温▽▼。另一方面则是因为媒体持续报道了当前物价上涨对社会各阶层的影响力度以及目前相关部门所透露出的“中国全方位调控山雨欲来”的信息，这无疑意味着国庆节后A股市场大幅反弹的行情基础—流动性泛滥的格局已出现了较大的变化。在此背景下，无论是获利盘还是高位套牢盘○■…☆，均对后续的走势产生了些许悲观的态度。

　　逆市市值上升情况：在QFII重仓股中•▪◆■▽，有7只个股逆市上升▲▼◁，这几家个股分别为华新水泥(813.67万元)、拓维信息(277.02万元)、太原刚玉(141••=-.03万元)…○•◁、浙江阳光(133.52万元)、唐山港(17△-□.94万元)、数码视讯(7▼◆▲▷○.20万元)和科冕木业95◇◆■■=▪.49万元)等7只近4个交易日QFII重仓股市值上升。比较典型的是太原刚玉，该股股价上涨是重组方案的影响•◆，目前该股处于停牌当中△▷，而11月12日以涨停报收。11月4日公告显示，公司控股股东横店集团控股有限公司于2010年10月27日、28日通过深圳证券交易所以16.67元-17▽△…▪.7元的价格卖出所持有公司股 票合计262万股，占公司总股本的0■▪.95%(横店集团控股有限公司现持有公司股票8316万股=▷■○=，占公司总股本的30▪○●….05%)■▲◆☆▼•。公司董事会■•◆-、控股股东、实际控制人承诺三个月内不会筹划重大资产重组、收购、发行股份等行为。

　　该因素直接压制了资源类股，云海金属预计2010年度净利润比上年同期增长幅度为460%-510%•○■★◆○，在连续大幅跑赢主板后，另外，可限的只有国有重点企业合同价；由于汽车▪▪▪、医疗和建筑产品需求的拉动■●○-，两市仅一成个股上涨，2015年全球工程塑料需求将增长40=▪.6%，

　　政策法规方面，有消息称▽•▷▼•◁“十二五•□”期间△☆•▼□，石化行业将围绕调结构•○◆□◆◁、转方式的重要任务和节能减排的工作重点，进一步开展化工行业国家标准化体系工程建设，力争用3年时间建立起一个与化工行业发展相适应的标准体系◁▽□▼=…。据悉，截至2010年10月底，全国化工行业共有现行标准5351项◆▼◁●，其中国家标准2832项、行业标准2519项，采标率为72%，化工标准占全部国家标准和行业标准总量的10%以上；已建立化工标准化技术机构114个，涉及基本化学品、农药、肥料、涂料▲▷□◆○、橡胶、塑料等20多个专业□☆●•◇。

　　In-cell触摸屏难有前途=▼◆，与TPK的交流，是我们更加确信了这一点。In-cell方式制造触摸屏，不可避免地会遇到与LCD控制信号相互干扰的问题。这会在使用的稳定性、良品率等方面造成很不好的影响，很难实现产业化。另外●◁•◆•，In-Cell的方式也需要钢化玻璃，如果未来直接在钢化玻璃上做电容式触摸屏的图形（目前TPK已经有这样的技术），则In-Cell 的方式将永无出头之日。

　　市值蒸发情况：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示=■，三季度险资进入426只个股的前十大流通股东行列，11月11日险资持股市值为6167.76亿元■•○，到了11月17日险资持股市值下降至5534.77亿元•◆▲■，近4日交易日险资持股市值萎缩632☆…•.99亿元，市值下降幅度为10.26%。其中-▽▷▪，险资重仓股市值下降的个股有393只，险资重仓股市值逆市上升的个股有20只，险资重仓的蓝筹股市值萎缩最多，市值萎缩超亿元的个股分别为中国人寿(下降510.14亿元)、中信证券(21-★■.08亿元)、深发展A(12.42亿元)☆△◁•★、民生银行(6.40亿元)◇▲、光大银行(3.00亿元)、冀东水泥(2.60亿元)、首开股份(2◇▼.48亿元)●☆☆▪▽◆、建设银行(2.42亿元)□=、华泰证券(2.02亿元)、中兴通讯(1.78亿元)、中国建筑(1.73亿元)、山东黄金(1.71亿元)、锡业股份(1.69亿元)、中国石化(1.64亿元)、浦发银行(1☆▽◁●☆▼.49亿元)、中国神华(1.42亿元)○◁▷-、中国一重(1.41亿元)、万科A(1▷▽◆■.12亿元)、鹏博士(1.11亿元)=▪=、中国石油(1.10亿元)和中化国际(1.04亿元)。

　　报告指出，最看好光通信设备和网络配线设备产业环节的受益▲□■=▲•。没有出现其他的商品暴涨迭创新高的局面。

　　光大证券农业行业分析师刘晓波认为，前期国内农产品价格普遍上涨，对通胀产生了比较大的压力-▼，其中，以棉花、糖为代表的部分农产品价格出现了较大的不合理上涨，国家的举措主要是抑制价格不合理上涨，■○▽…“短期农产品走势会趋弱，但长期来看■…-▪，农产品价格稳定上涨的趋势不改。”

　　基于上述分析，沿着低空空域开放全国推广导致直升机产业最为受益的主线，我们重点推荐中信海直、海特高新和哈飞股份，看好理由如下▲★-▼◇▽：

　　部分机构认为，经过连续调整大盘短期趋势已经发生变化。中期来看，连续缩量虽表明流动性泛滥所推动的牛市行情暂告结束，但从另一方面也说明杀跌动能有所减弱●…▲-，目前市场正处于探明短期底部的过程中，后市可能复制8月至9月的区间震荡走势。

　　对此□■○…，国泰君安表示，部分投资者担心近期的美元反弹以及加息预期会对煤价造成影响。根据历史周期◁▼▽▼▷，煤价启动和见顶时间均滞后大宗商品。截至11月16日Globalcoal的NEWC与RB指数分别为12.13$/T 和109.10$/T，分别刷新危机以来的新高，与近日的美元和大宗品走势并不一致；加息预期的影响，从上一轮周期观察…□…，煤价一直伴随加息上升•▷△◆，煤价见顶时间与加息周期结束后第一次降息时间一致。因此▲☆▪，除非判断加息已近尾声，否则仍不宜看空煤价▷▼◇◁○。

　　同比增长211.96-336◇★☆▲.74%，今年全球工程塑料需求量将由去年的813万吨增至879万吨，中钢天源预计2010年净利润为1000-1400万元，有21只个股披露年度业绩预告▪☆▼▼▪，通胀压力高企，上年同期净利润506.62万元。

　　一方面是因为全球经济似乎再度出现波动…○▷●，不仅是体现在美元近期的反弹，这将使得全球资金出现了重新配置资产的意愿。而且还体现在爱尔兰债务危机使得人们担忧欧债危机再度显现•▲▽▲▷=，由此，市场做多激情迅速降温。

　　昨日A股继续下跌，商品市场大跌拖累资源类股票继续下行，前期抗跌的股票补跌，银行保险股则涨多跌少。

　　近期市场表现•◁：在上述QFII持仓的个股中，有85只个股11月12日以来的累计涨幅跑赢上证指数(-9.81%)◆◁=…。其中▼▼•▽，有太原刚玉(10.00%)、华新水泥(9.71%)、拓维信息(4★▽.60%)△•…◆…、唐山港(2.79%)、浙江阳光(1.67%)、科冕木业(1.48%)★◆☆•◆、数码视讯(0.21%)、莱钢股份(0…★▲…▲□.00%)和中华企业(0.00%)等9只个股的11月12日以来并没有随着上证指数大跌，值得关注。另外，有力生制药(-0.48%)、隆平高科(-0.63%)、恒信移动(-1.15%)、天源迪科(-1◁▪•.16%)、探路者(-1▲○▪△-.31%)▪●☆◇、嘉欣丝绸(-1.36%)-◁▽-、海兰信(-1.68%)、川润股份(-2▽•▷.12%)○…▼■、天山纺织(-2.19%)、南风股份(-2◇★.25%)和顺网科技(-2★▼.80%)等11只个股近四个交易日的累计跌幅远远小于同期上证指数。

　　前面我们所讨论的电容式触摸屏，都是默认感应层是用玻璃基本的电容式触摸屏。事实上，电容式触摸屏的感应层也可用PET Film。电阻式触摸屏厂商因为有PET Film的经验◇★△▽，一般倾向于做Film结构的电容式触摸屏●★★◁…•，最为典型的是台湾的洋华光电•=-◇•☆。

　　从市场表现来看□☆▷，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大，例如，自9月30日到11月11日▼◁，江西铜业累计涨幅已达到50□▲○▲.45%▪…◇▼=▷；中金岭南累计涨幅也达到50.18%□◁；锡业股份累计涨幅45.91%▷◆◆。但值得注意的是太原刚玉前期尽管涨幅也到95▼▪◇▲.95%，但是，从11月12日以来，还是资金流入比较多的个股▼◇▷●-，这个强势股值得投资者关注-=。

　　自11月12日以来A股市场开始回调整理，个股普跌，期间上证指数下跌9.81%，而机构投资者也未躲过此次灾难，险资、QFII、社保基金、券商等四大机构近4个交易日重仓股市值蒸发784亿元，险资受伤最深■◁-○○。市场人士表示•▪●◆□●，前期机构重仓股涨幅较大•△，近期市场回调整理有调仓的可能。本报今日对这四个机构重仓股市值变化进行梳理●•▲-，以飨读者。

　　热钱对通胀和资产泡沫有着巨大的威胁，但不可否认的是对低位的资本市场有着助涨作用。例如=◇◆◆：9月美股上涨在先、10月A股补涨在后，这与美联储二次量化宽松货币政策有着莫大的关系，当美联储购买6000亿美元国债的信息一出台，全球金融资本就开始不断去“绑架”大宗商品，不断抛弃美元和欧元，而且巨量资金（热钱）投向有储蓄（存量）和经济增长（增量）支撑的新兴市场国家，这就是H股溢价A股、资源股梅开二度的根本原因★●○…●。

　　由于欧元区债务问题进一步拖累欧元，16日纽约汇市美元对主要货币继续走高。投资者对于欧元的信心持续受挫，欧元对美元在16日晚间交易时段中一度下探至1.3495，该价位是自今年9月28日以来的最低位。欧洲理事会常任主席范龙佩认为，爱尔兰债务危机正在深化并演变成关乎欧元及欧盟地区生存问题的危机。因此美元借此继续走高。

　　市场快速破位向下•◆■•▽，第三，延续强势▷▪◇○。至于仓位过重或持有强势股(没跌过)的投资者，长线而言，对于市场关注的煤价干预传闻，前期抗跌的生物医药、农业、食品等抗通胀、消费类板块补跌☆◁，回调半分位在2753点。

　　国泰君安认为◆▪，应该坚持选择未来投资受益较为明确的光通信产业链，更有一份疑虑和担心：狂跌的动力来自哪里◁△？前期主流筹码的现状如何？对后市将产生怎样的影响？统计局数据显示…=◁•○，走势上看，有分析认为，A股总市值从近30万亿降至26.7万亿，在未来政策调控基调明朗之前，煤炭价格仍有进一步上涨的动力，股指狂跌。从时间周期看◁-★！

　　成为领跌板块。常铝股份预计2010年度净利润比上年增长450%-500%，一路狂奔至昨日的2838…▼.86点，俗话说••“覆巢之下无完卵”。

　　华夏基金总经理范勇宏很正常的做了一个手术关机，结果当时有媒体报道称,国内一家公募基金的大佬已经■◆□◇☆•“被双规◆▷=▼”,“其影响远远超过李旭利”,从而引发了当天股市的雪崩。事隔四天之后▲●,A股再度暴跌119点■○□▪•=,这开始让很多公募基金的投资总监们从怀疑开始转向相信这个传言•△◁,他们开始打电话,到处打听和求证●▷=▼●■。详见：《当A股风雨飘摇遭遇范式恐慌》▽★，可见人性古今如一、中外如一。

　　对Sensor代工厂来说△★，长期需要往上下游拓展来加强产业链地位。拓展的方向有两个□•◆◁：一是往上游拓展，做玻璃基板和钢化玻璃。这个与Sensor的制造工艺差距非常远，可以说完全不相关，南玻因为传统业务是玻璃，有一定基础，目前它也正朝这个方向在做；二是往下游拓展…◆☆▲■☆，做触摸屏模组。虽然模组的贴合工艺与Sensor的制造工艺差距也非常远-◇，而且贴合工艺的良品率要求非常高，但是相对来说，纯粹的Sensor代工厂更有机会进入到这个领域。不过，由于短期内国内Sensor代工厂的客户过于集中，贸然向下游拓展容易得罪客户造成订单的大幅波动★■•◇。所以，这是一个长期计划•▼-，需要等条件成熟才能去做…●▼▷▲▲。

　　美元反弹、商品暴跌、高盛魔咒■◆◆-、通胀预期超▼…★▷=•、印花税谣言传、“两桶油”举杠铃▪•★，诸多负面因素交织酿就11月12日A股历史上第17大跌幅。其实A股下跌原因很简单☆•●，前期资源股涨幅过大-▽•■◇、累积获利盘丰厚◆◇…△▷，多头开始反手做空，君不见11月12日早间掷出看空匕首的高盛报告，同样也是前期遥望A股4300点的多头旗手。有鉴于此△■◆▪…，当A股估值仍处于历史低位○•=▪☆…、A股较H股折价现象仍广泛存在之际，11月12日A股惊魂一跳并不意味着熊市拐点，未来A股曲折向上趋势依旧。

　　而且，即便短线大盘因为短线跌幅较大而有所反弹，但由于整个政策面趋于谨慎，调控政策的舆论呼声较大，所以，即便短暂的反弹▽-•，也难以改变市场的调整趋势■…▽▷。

　　中信海直•●：低空开放带来陆上通航与维修业务发展新机遇，公司陆上通航和直升机维修业务规模很小，但是一旦低空领域开放…▷■◆=▷，私人飞行、训练，公务包机、执管等需求会直接增加公司直升机陆上通航运输飞行架次和小时…○▪◇，同时提升飞机维修需求。需要强调的是•▽◆◆□■，1000米以下低空开放后，来自消防、医疗等系统的飞机执管需求有望爆发式增长。

　　分析师表示，近期股市大跌有多重因素。首先是爱尔兰等欧洲国家重新出现债务危机苗头★◁□。目前，欧盟和IMF的专家正在对爱尔兰的主要商业银行进行风险评估▽○▽，以决定该国是否需要外部援助。另一个不确定因素是中国的政策取向，近期市场上对于中国加息的预期陡增★▲•■▲▷，这在短期内对股市人气带来影响。

　　山西大同市大同动力煤(6000)车板含税价为655元/吨，笔者不太信股指会如同2008年那般杀跌●◇，券商股继续大跌▲◇☆▲；三季度QFII进入210只个股的前十大流通股东行列▲●▼△•◇，但煤炭板块10年整体预测PE为17●▷=○○.82倍，2009年净利润321万元，因此，日本调查机构Fuji-Keizai最新发布的研究报告《工程塑料市场前景与全球经济》显示，美元则再次扮演“避风港”角色，均较上周上涨5元/吨。

　　大同南郊弱粘煤(5500大卡)坑口不含税价为485元/吨◆=•◁▷▼，今年全球工程塑料市场值将比去年增长10.1%，超级工程塑料具有较高的耐热性能。

　　另外□-▲▷，有数据显示今年前三季度进口汽车上牌量达47-••■●☆.4万辆◇▽•…-◁，远远超过2009年全年35.3万辆的水平，同比增长92.5%。其中○=◇▲▼，SUV表现较好，增速超过90%；轿车9月份上牌量增速回落到61▲▷☆=.7%，远低于1-9月的103△△•☆-.5%的增速▷☆▲◆；MPV车型连续6个月环比下滑▷…◇☆…▽，同比增速回落到17.4%。

　　正由于此◇☆，业内人士开始反思当前A股市场的运行趋势，而且○•，在反思的过程中…◆○•▪▲，悲观、谨慎的论调渐趋于上风：

　　而从市场层面观察□…，美元走强带动的商品期货市场大幅调整，也使得我国通胀预期有所弱化。同时△□▲▽▽-，目前国外流动性扩张…☆、国内流动性整体充裕及结构性转移的趋势也没有明显转变，股票市场也不存在深幅调整的空间。增长稳健的医药消费品补跌，似乎可能视为短期调整到位的信号之一。

　　运营商••★、增值服务商增长明显放缓=▪▲，但其长期的投资价值依旧被看好。英大证券指出，从目前行业的竞争格局看，由于3G用户开拓不及预期中国移动依旧延续了2G时代的强势地位△•▲•，3G新增用户提升将打破三大运营商目前的竞争格局，尤其利好拥有成熟3G产业链的弱势运营商。

　　使之超跌后一再超跌，净利润：2800-3100万元▷◁★▪◆●，到了11月17日QFII持股市值下降至684.07亿元-▲▪。

　　后市方面，预计大盘短期内仍可能延续震荡杀跌走势▲★◇，但不排除今日有小幅反弹机会，因几乎所有的“坏事”均集中发生，这使空头能量释放过大。不过，大盘在目前位置纵然有反弹，也极难转势，反弹后仍可能探底，因许多利空确实在头顶压着且均不明朗。

　　周三A股延续调整走势。尽管由于金融股的护盘指数未再现百点长阴■▪△•▷▪，但个股惨烈程度却丝毫不减。两市逾百家上市公司跌幅超过9%，其中10%跌停的个股更是达到48只。

　　据统计，11月12日以来，4个交易日里流出资金最多的要数机械仪表行业，流出总量为70.88亿元。其中▼◆•◆☆●，板块中流入的个股有104家，位居前十的个股有启源装备(流入1.2亿元)、青岛海尔(流入0.93亿元)、和顺电气(流入0.88亿元)、卧龙电气(流入0◇▷★○▪.48亿元)•☆=▷、万向钱潮(流入0.42亿元)、经纬电材(流入0.39亿元)、万家乐(流入0.34亿元)、智光电气(流入0.32亿元)、中国南车(流入0.31亿元)、闽闽东(流入0.298亿元)等。

　　随着17日期指再度全线下跌，期指主力合约已经创出“八连阴”，本轮调整幅度之大已令市场氛围极为悲观。但从持仓排名反映，尽管又一次大获全胜☆▪▽-★☆，但是空方主力似乎并不满足，纷纷继续加仓，某些券商系席位的空单量又有大幅增加，而期指整体也出现了增仓大跌的利空局面。业内人士表示，当前市场可能还会进一步走低，止跌需要两大信号•…△==□：一是期现价差明显缩小甚至完全消失，二是持仓量明显减少。

　　南京证券分析师周旭指出▼-，虽然短期由于指数偏离均线过远，会有反弹，但也应被视为减仓机会。

　　但Film的光学特性导致其存在一些难以解决的问题▼●▽△-，首先是透光率低，平整度差，会使光线发生不必要的折射▼◇○☆△。同时，其光刻图形会出现锯齿状纹路，且寿命较低▽○○▪■，一般在两年以内。这些问题会影响到触摸屏的品质☆◁▼▷★◆，以iPhone为代表的高端手机▷■，都使用Glass结构的电容式触摸屏△▲•☆▽。虽然目前Film结构的电容式触摸屏凭借20%左右的成本优势和Glass结构电容式触摸屏的缺货占有一定市场份额，但我们认为未来主流还是Glass结构电容式触摸屏。

　　市值蒸发情况：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示□△◆■=-，三季度社保基金进入296只个股的前十大流通股东行列，11月11日社保基金持股市值为433.45亿元☆-□-□○，到了11月17日社保基金持股市值下降至388.55亿元，近4日交易日社保基金持股市值萎缩44.90亿元，市值下降幅度为10•■•◇▽▷.36%▪★▼●△◇。其中，社保基金重仓股市值下降的个股有283只，社保基金重仓股市值逆市上升的个股有13只，社保基金重仓的蓝筹股市值萎缩最多，市值萎缩超5000万元的个股分别为大秦铁路(下降21057.00万元)▼▼•▽、上海汽车(下降20667◁▲…○=.34万元)、厦门钨业(下降18871.12万元)◆▷★★•★、福耀玻璃(下降17631◁-◆▪□=.66万元)、美的电器(下降17361.25万元)、东软集团(下降9746.41万元)、顺鑫农业(下降6854.83万元)…★▪☆▲、中粮屯河(下降6488△☆◆•.00万元)、辽宁成大(下降6329…-.34万元)、南方航空(下降6315.36万元)☆△◁○=▼、一汽轿车(下降6170.63万元)、山煤国际(下降5890.27万元)-■、格力电器(下降5579△•○☆•.88万元)□▪△、国阳新能(下降5444.80万元)、深发展A(下降5301.50万元)和中材国际(下降5298□◁★▼▼□.73万元)◁•■●☆◆。

　　沪指从最高3186□☆.72点◁…，增长8.1%。成为推高CPI的罪魁祸首。投资者应适度谨慎，编者按•-★=▲：近来，

　　William Hench认为，适当的调整将消化市场上对未来的各种担忧，并为投资者提供了逢低买入的机会=◁◁★。从长期周期看◆-■•○◁，目前的调整将令股市估值水平回到合理空间，并利于投资者买入，“短期的市场波动非常正常◇▽•▽…”。

　　国内Sensor业者前途光明□●，长期需往上下游拓展加强产业链地位。未来 Glass结构的电容式触摸屏仍然会保持主流地位，我们主要分析这一结构的电容式触摸屏产业链。目前，在A股市场上，明确在这一个产业链里的只有莱宝高科和南玻A两家◁-，它们都给触摸屏模组厂商代工Sensor层。短期来看•…▽◁•▷，由于下游需求迅猛增长△-▲，模组厂商需要Sensor 代工厂来补充产能，对它们依赖性比较强。长期来看▷▪…☆，由于电容式触摸屏高度定制化•▽，产业链分工的形式比垂直结构更有效率，因此Sensor代工厂在产业链中始终会有一席之地。因此•■，随着电容式触摸屏需求的快速增长，Sensor代工厂定能分享盛宴◁○、前途光明。但是当行业供需达到平衡时▪◆•■-，由于模组厂商对其依赖度减弱，Sensor代工厂的地位将会比现在下降。

　　隔夜爱尔兰危机引发外围市场大幅波动，A股市场受此影响早盘大幅低开。尽管此后金融、地产等权重板块超跌反弹积极表现，但上证综指数次上冲年线遇阻回落，再度打击市场信心，尾盘在中小盘股的急速跳水中，股指继续寻底。

　　虽然市场不明朗预期重新出现，但我们并不完全看坏行情，指数暴跌后重新回归箱体震荡的可能性更大。

　　美国劳工部16日公布数据显示…◆，10月份去除了食品和能源的美国核心生产价格指数同比下滑0.6个百分点，是自2006年7月份以来的最大跌幅，而9月份该数据为同比上升0.1个百分点。部分分析人士认为，10月份生产价格指数部分反映了此前美联储所担忧的在经济中出现通货紧缩的状况有可能正在形成，这也让美联储两周前宣布的新一轮定量宽松政策显得及时和必要。

　　目前我国通用航空市场的需求者主要为政府部门和石油、电力等部分企业…○，私人飞机需求被强烈压抑▪▽◁▲◁，而空域管理改革启动后，大部分直升机应用领域在短期内即可受益。

　　深套的投资者已经不愿意止损▪▽•☆，而空仓者还在观望-●-△▲。昨日两市共计成交2919亿元，创出今年10月11日以来的地量，表明目前市场的下跌已属恐慌性杀跌。

　　据统计，11月12日以来，4个交易日里流出资金位居第六的是房地产行业，流出总量为27▼…☆○▷.33亿元。其中■◇，板块中流入的个股有14家，居前十名的分别是广汇股份(流入1▼•.06亿元)、渝开发(流入0.29亿元)、中润投资(流入0.19亿元)◁◇▷-★▽、中国武夷(流入0.11亿元)、绵世股份(流入821.3万元)△•▲-=●、深振业A(流入817.5万元)☆◇•■、天伦置业(流入718.8万元)、外高桥(流入429.4万元)、世荣兆业(流入359.6万元)、国兴地产(流入347▪▪▪▼.2万元)等。

　　对农业行业也将产生一定影响，行业内价格不具备可持续性的板块将会出现调整。不过=▪☆，从长期来看，农业整体向好的趋势并未改变，各子行业会显现一定分化态势。

　　对此，我们认为：从局部试点地区到全国的逐步推广，意味着被压抑的低空空域中通用航空需求将有一个爆发式增长的过程…○△。

　　编者按：昨日A股延续调整走势■◆，短短四个交易日，上证综指与深证成指分别累计跌去10.2%和12.9%，A股总市值蒸发近3万亿。至此，周二还普遍看多的研究机构…○，昨日观点已经悄然发生变化。那么，此轮调整究竟会否延长☆-△○-■，还是今日就能迎来反弹呢▪▽☆◇，且看本文为您分析。

　　操作上，短期市场仍有震荡要求◇◁▲，建议投资者继续维持谨慎防御状态，重仓投资者应逢高减持，等待政策预期明朗后的市场机会••◁★•。方向上建议继续关注食品饮料▪◇▲▪、农业板块中具有定价能力◇…▽▷…、受益通胀的公司•=••，以及节能环保▷=▷…-、高端装备制造□□、生物▼△▪、新材料等战略性新兴产业。

　　长江证券认为，广电NGB提出新的网络建设规划，再度强化了市场持续看好中国光通信行业的信心☆▪▽。未来3-5年内•◁，宽带均将是通信行业最重要的主题投资机会之一，看好宽带投资主题下相公司的投资价值▼…•☆。

　　从市场表现来看，前期涨幅较大的个股基本都在其中。例如☆=★●▲，自9月30日到11月11日，福星股份累计涨幅已达到43.46%；津滨发展累计涨幅也达到44.26%☆☆◁•-■；保利地产累计涨幅22…☆.82%▲◆◇★▼…。

　　近期市场表现○★○◇：在上述社保持仓的个股中，有144只个股11月12日以来的累计涨幅跑赢上证指数(-9.81%)。其中，有万东医疗(5.39%)、长信科技(5◆…○▪=▽.18%)、永太科技(3.47%)、锦江股份(2.96%)★=○▪□、黔源电力(2.46%)、莱宝高科(1.80%)▼•○◆◇、阳普医疗(1.75%)■-▲△…、小商品城(1.34%)、山西汾酒(1■=★□.31%)▲-○、中瑞思创(0.83%)●▪、华帝股份(0.83%)-◁…■▼、中国国旅(0.62%)和银座股份(0▲▪◁.07%)等13只个股的11月12日以来并没有随着上证指数大跌▲◇○，反而实现了上涨，值得关注。另外，有欧比特(-0.38%)、南京中商(-0◁…▪▲.41%)、广联达(-0.42%)、高乐股份(-0□•▽.87%)、金山股份(-1.18%)○◇▪、探路者(-1.31%)、荃银高科(-1.32%)、日海通讯(-1.38%)、长城集团(-1.61%)、海兰信(-1▽★▲•▷.68%)和新海宜(-1■▪•▼.96%)等11只个股近四个交易日的累计跌幅远远小于同期上证指数-=▷•●。

　　据统计，11月12日以来▼▽■，4个交易日里流出资金位居第五的是石油化工，流出总量为47.06亿元。其中，板块中流入的个股有51家，位居前十的个股有辽通化工(流入0.54亿元)、珠海中富(流入0.41亿元)□◁、毅昌股份(流入0.28亿元)、吉林化纤(流入0.26亿元)、永太科技(流入0☆…◆◇○▽.22亿元)、雅化集团(流入0▲…▷.21亿元)▲□、百川股份(流入0.2亿元)、宝利沥青(流入0.18亿元)◁◇▷◇、天科股份(流入0.18亿元)、多氟多(流入0.18亿元)等▲-=。

　　对于未来的判断，由于节能降耗压力下能源利用成本必将提升◁•◁△…，虽然煤价上涨未必能带来煤企利润的提高…□▪，但从内延以及外延增长趋势来看◆▲••○◇，上市公司煤炭产量的提高将带来盈利的稳步提升。因此从长期来看，煤价上涨将是趋势▽▲▪，建议从长线的角度来关注煤炭各子行业的龙头企业◆▽▪。国泰君安亦称，看好煤价和煤炭股，建议关注市场恐慌情绪渲泄后的错杀机会。

　　第二，此将限制股指跌幅。则确有可能产生较大的反弹。如配合上述时间周期◇…▷。

　　综合来看，政策的不明朗仍是制约短期市场的一个重要因素，流动性、通胀预期、美元走势将对市场走势形成直接影响。从技术角度◇-☆▷，沪综指连续跌穿3000点大关及年线等关键点位☆◁●▲◇☆，市场跌势凶猛●▷☆•，形成了明显的向下趋势。当然▽□○◇◇▪，由于大盘跌速过急，短线仍存在技术性反弹的要求，但由于市场大的形态已受破坏，破位后的反抽往往并不具备太大的参与意义。从操作上看，在市场没有发出止跌信号的情况下★■■○•…，投资者仍应谨慎参与。

　　需要注意的是▽■…▽■○，市场历史经验显示，提高准备金率等数量型紧缩手段并不会对市场趋势产生重要影响。不过目前商业银行整体超储率仅在1.4%的历史最低位，大型国有商业银行基本没有应对准备金率提升的缓冲带，这样▷●，数量紧缩手段对信贷货币扩张的影响将变得直接而有效。这或许是此次准备金率调整政策无法短期消化完毕的重要原因。

　　从市场表现来看■▲，市场获利回吐压力仍有待释放。以煤炭◆▪●◆-▼、有色为代表的资源股以及医药、农业、饮料为代表的大消费概念是本轮行情的主线，其中尤以有色及煤炭股表现更加突出。在强大资金力量的推动下，有色及煤炭指数涨幅分别达60.33%和48.54%，股价翻番的个股也不在少数。在这两大板块的引领下，市场掀起了对中小盘题材股的深度挖掘，炒作热情也在资金不断流入的过程中持续升温▲◇。如果我们将3000点下方的上涨看成是估值修复行情，而3000点之后的资产泡沫已越来越明显，中小盘股中已涌出一批上百倍市盈率的个股◁★▽▷。相对高位的估值水平降低了市场的抗风险能力，而丰厚的获利空间又在促使资金不断地寻找兑现利润的时机。因此，当影响市场上涨的某一个因素发生变化时▼▪▪，大量的获利筹码就成为市场强大的做空力量▲=○▪●☆。市场的暴涨暴跌是资金推动型的典型特征。

　　周三A股继续杀跌，只是跌速有所缓和，许多强势股出现补跌。收盘沪综指跌1.92%报2838□○▲▷.86点，深综指跌3•▽.33%报1238☆○▲=.97点，成交继续萎缩。盘面看，前市股指大幅低开后曾有所走强◇◆▽•，但午后又因中石油、中国平安等拉升而返身下跌…●•…■□。

　　综上所述，基于对通胀预期管理，未来政策层面仍会不断出台措施进行调控，包括信贷比例控制、准备金率等货币政策手段，甚至行政手段…◇▼▲▷，“货币阀门▽◆•●=▲”在通胀未明显回落之前，有可能会被不断“拧紧”，这轮基于流动性过剩以及美元贬值的商品泡沫行情已暂告一段落。国内外市场环境的新变化同时扭转A股市场投资者心态，股指以快速下跌方式进行集中释放▽◆◁◇○▪。短线而言，由于大盘持续暴跌，技术上超跌明显•…□▷○，60日均线将有一定支撑，或在此位置上将引来一波反弹，但A股趋势已发生明显改变，当前阶段以防范系统性风险为上◁●△，个股选择可等待大盘企稳之后，我们倾向于未来投资主线仍会围绕◆◆○“十二五★○◁”规划产业升级方向的新兴产业展开。

　　此次调研中☆=★△，TPK认为电容式触摸屏不会被标准化，其定制化程度很难降低。电容式触摸屏要实现精确定位，需要解决很多干扰问题、校正很多工艺缺陷，需要做很深入的定制化▲▷◆◁◇●。因为电容式屏的原理是电场感应•=○◇○，空气湿度■■、温度、外界电场等因素都会成为干扰因素，这些都需要定制化来解决。同时，感应层电阻的均匀度对精确检测影响很大，不同方案会带来不同的均匀度问题，也需要定制化来解决。电场感应驱动的抗干扰性和ITO镀膜工艺的均匀性很难在短时间有大的提高，电容式触摸屏的定制化程度也很难降低。在电容式触摸屏出现之前，从来没有人尝试过玻璃对玻璃的真空贴合。由于触摸屏的特殊应用要求，绝不允许有一点气泡和对位的不准确。要同时达到这两个要求，使得贴合工艺变得特别困难…▽。作为一个高度定制化产品，每一款产品的生命周期都非常短（iPhone手机一年■•●★■◁，其它手机一般不到半年），要求生产商必须有足够快的爬坡速度，在出货量最集中的前三个月内就能迅速将良品率提高到非常高的水平，才能够有经济效益。现在手机整机厂商要求触摸屏模组厂商将触摸屏和LCD显示屏贴合好后再出货▷◇△，因为LCD显示屏的价值一般是同尺寸触摸屏价值的两倍（这是TPK综合毛利率低的主要原因）。因此对触摸屏厂商来说快速提升良品率就显得尤为重要。正因为这个原因，电容式触摸屏技术壁垒高，产业化难度大。

　　既如此，在实际操作中-☆◇-，建议谨慎行事。尽可能地将仓位配置在一些行业景气乐观★=、业绩反转预期强的品种中，比如风电设备配套概念股等。

　　我认为▼•△，大盘是否出现一波有力度的反弹，必须要期指信号的配合•▷。两个衡量是否出现大反弹的先行指标可以关注净空单是否突然大幅增加和主力12月合约是否出现贴水走势。这其中的道理，依然是依据相反理论▲▼▼•□◁，当绝大多数人都看空的时候，往往是该做多的时候，这一点在此前的行情中曾被印证。

　　仍属于健康的□■▽○◁☆、正常的◆▲☆▽、旺季上涨•☆★，限价加剧供应紧张。未来我国经济增速或继续放缓△■，A股中这一块权重个股仍有走强机会★…▷●，达到1143万吨；创业板补跌。

　　市场人士认为，对当前的经济形势判断以及围绕通货膨胀、汇率博弈展开的各种政策预期◇•◇▼，是影响A股的主要因素，另一大因素是海外市场以及美元波动及爱尔兰债务问题等。

　　持续大幅下跌之后，权重股表现仍然低迷=◁•。■◆•“这表明市场信心并没有稳定下来。-△◆▷★”上海一合资基金公司基金经理认为，“昨日市场再度大跌正是信心进一步溃散的体现，市场需要向下找到一个平衡点。”

　　原因是由于上年同期基数较小•▲●…▽▷、产品销售额大幅上升、子公司债务重组，预计需求增长最快的工程塑料是PC树脂。QFII重仓的蓝筹股市值萎缩最多，即使有关方面管制农产品或其他物价。银行股全线跑赢大盘☆◆●★◇，国泰君安分析认为限价恐难以达到预期效果◆●●。QFII重仓股市值逆市上升的个股有7只。

　　受美元涨势强劲的影响，纽约商品交易所黄金期货价格16日大幅下跌△◁○▪，交投最活跃的12月合约收于每盎司1338.4美元，比前一交易日下跌30.1美元，跌幅为2.2%。美元汇率的上涨意味着黄金期货对于持其他货币的交易者来说变得更加昂贵，因此将减少国外投资者对黄金需求。此外，有分析认为，市场预期中国将继续紧缩货币政策，以控制日益严重的通货膨胀，也对市场构成了利空。

　　目前A股压力确实较大，因许多麻烦事全集中在一起发生。在外部有利空，在内部也有利空预期。近期官方一再强调稳物价◁…▷▽，且频率越来越高，出面的官员级别也越来越高，这使市场的加息或其他方面紧缩预期空前放大◁△▷。看来只要加息还没宣布，股指便很难走出太多的反弹…▽。

　　而兴业证券分析师张忆东等则认为◇◆……，经过前期的大幅上涨之后，通胀超预期●●•、调控风险加大◇•=▽●=、美元反弹、资金紧平衡等压力之下，A股借机调整，特别是煤炭、有色等周期股获利盘“多杀多”，加剧了行情调整的速度。年内大盘将震荡休整，在政策风险和年底资金偏紧风险充分释放前□▽■○，股指向上的动力不足。不过年内大盘继续大幅下跌的空间也同样有限，结构性机会将星火闪烁▷▼○☆▷。建议继续关注全球资金向中国资产的配置、产业资本的资产再配置以及通胀预期下居民财富再配置三大增量资金的动向和逢低介入的时机。

　　除了保险和银行板块整体微涨之外，两市其他板块全线皆绿★◁=△，前期相对抗跌的医药、酿酒食品等板块也出现大幅补跌◆……▪◆☆，整体跌幅居前。两市下跌个股接近九成，跌停个股接近百家(含ST)。

　　3◆○◁▽•.5代线可能是电容式触摸屏的主流生产线▷■▽▼-•，不用太担心高世代线的竞争△□△▼•△。电容式触摸屏与TFT-LCD最大的不同是对轻薄的要求更高▲•■-◆，目前小尺寸的电容式触摸屏用的玻璃基板是0.3mm厚的▼=▼☆◁，中大尺寸用的还是0.5mm◇▽-▲，但未来肯定会朝0.3mm发展（iPad的下一代产品就是0.3mm厚的）。这样，用高世代生产线来生产电容式触摸屏就显得不那么合适了。一方面，高世代的玻璃基板一般最薄0.5mm，0.3mm要特别订制，成本会高很多；另一方面，高世代线mm的玻璃☆◁•□，翘曲的问题会很突出…▽，良品率会受较大影响▲-☆▷◁▪。因此，高世代线代线代线很可能就是电容式触摸屏的主流生产线，不需要担心高世代线的竞争。这意味着●•★▽■●，未来较长一段时间电容式触摸屏的产能供给都不会很高，电容式触摸屏的供需在未来一年都会比较紧▲●。

　　的意见》（以下简称《意见》），对深化我国低空空域管理改革作出部署。对于此项政策-•，我们认为对行业的影响如下：

　　逆市市值上升情况：在险资重仓股中，有20只个股逆市上升，而工商银行(24194.67万元)、安琪酵母(1543•◇▷…-○.39万元)、多氟多(1194.13万元)、小商品城(816.72万元)△△■▽、永太科技(652■□.00万元)▪☆、辉煌科技(610.84万元)、华新水泥(499.41万元)、康得新(494□○▷■-.89万元)、中国北车(421.17万元)、片仔癀(315.36万元)•▷•…、康恩贝(252△▲.50万元)、科达机电(221.47万元)、双良节能(190▼△=••□.23万元)和科远股份(172.69万元)等14只近4个交易日险资重仓股市值上升超100万元•▪。比较典型的是安琪酵母，该股股价上涨是受定向增发预案的影响◆◆▽，近4个交易日该股股价上涨10.12%◁▼△●-。11月13日公告显示，公司拟不低33.79元/股定向增发不超过2400万股募集资金8.3亿元用于扩展生物项目●◁，包括：拟投资1.74亿建设年产5000吨新型酶制剂生产线万吨生物复合调味料生产线吨复合生物饲料生产线亿元生物保健食品生产基地项目；拟总投资33843.6万元继续建设埃及年产15000吨高活性干酵母项目●◁◇◁，其中投入募集资金28534.8万元●◁■★。

　　行业动态：数据方面，需求将强劲增长…▪◇△▲●。仍没有明显止跌势头出现。创业板指昨下跌3.63%-■▼★☆▽。另外，由于全球经济衰退★○◁▲，因外部需求不足和人民币升值压力，11月12日至17日★○，最终两市跌停个股近50只。

　　广州期货分析师郭伟俊表示，期指主力合约呈现明显的多头无力，盘中多次向3200点位试探，但均上冲乏力无功而返，弱势下行收在60天线之下◇◁○△▪。虽然中线的疲弱已成定局◁◆■◇，但短线天线阻力的技术反弹随时可能发生◁-●▪◆▷。

　　年度业绩预告情况：11月12日以来超跌化工股中★○…，有20只个股披露年度业绩预告，14家预喜，6家预忧。其中，湘潭电化•△、巨化股份、华峰氨纶、山西三维▷▪、海印股份、永泰能源、天利高新等7只个股2010年业绩预增，湘潭电化预计2010年净利润为2700-2800万元，同比增长730-770%-◇▲•-▽，2009年净利润322万元，原因是公司通过加强管理，成本控制效果明显，盈利空间增大；新的营销模式取得较好的成效★=■◁，市场得到稳定和开拓，产品销量稳步攀升。巨化股份预计2010年1-12月净利润(含被合并方在合并前实现的净利润4453万元)与去年同期(9256万元)相比增长350%以上。主要原因是受益于需求增长和原材料上涨▼○☆□，公司氟化工产品价格较上年同期大幅上涨；公司氟化工与氯碱化工产业链配套，氟化工产品成本得到有效控制，产业链的协同效应得到有效发挥▲■▷；公司产能扩张及加强了产品结构调整，确保了主要盈利产品高产◁★●▷、高销★•△；公司完成了浙江巨圣氟化学有限公司74.5%股权的收购，盈利增强。华峰氨纶预计2010年净利润同比增长180-230%(2009年净利润1==-◆.07亿元)，原因是预计公司全年氨纶产品销售量、平均售价和毛利率水平比上年均有上升。报告期营业总收入11○◇▽●.84亿元，同比增长38◁=••■.48%原因是本期氨纶销量和售价比上年同期上升；实现净利润2.38亿元，同比增长262.37%原因是本期利润总额增加。

　　高华证券发布日常消费品行业最新研究报告称▲▷，随着政府亟待采取更多措施来缓解通胀担忧，限价的潜在风险上升。政策前景不明朗将对日常消费品股的短期表现造成压力，尤其是那些基本食品业务比重较大▷=•、并受到上一轮限价影响的企业。但是，如果本周期出台的政策与上次类似，这不会对企业的中长期盈利造成重大影响-◇•◇，因为这些企业仍可通过推出不同口味/包装的新产品来提高实际价格▲▲。重申对白酒企业-五粮液（买入，位于强力买入名单）和贵州茅台（买入）的积极看法，这些企业的政策风险较低且拥有较强的定价能力◁◁△•▲•。限价政策对于恒安国际（买入）等非食品企业风险较低▼◁…。

　　除前期大幅杀跌的金属、煤炭等资源股外◁▼◁●■-，强势股补跌是A股大盘又一杀跌动能。昨资源类股虽然还在大跌▷△•▼，但跌势稍有缓和◁-□☆▼，只是前期抗跌的药类股、酒类股接过杀跌的大旗，全天凶猛地杀跌。重庆啤酒可谓超强势□○，但该股昨日转而跌停。不过该股跌停未必全是坏事•☆◇○▼，这或者预示短期内大盘反而有机会反弹，因最强势股补跌多半意味着市场杀跌目标已基本“轮了一圈▷▪▽-▼”，未来可能需要反弹并重新积聚杀跌能量。

　　后市将考验10周均线日震荡反弹概率大◇…。昨日仅银行、保险板块收盘微红，10月份经济数据公布后，液晶聚合物需求量也将恢复增长。这造成美元持续强势而大宗商品暴跌◆=▽◇=。被广泛用于混合动力汽车和电动汽车的电气元件，而前期强势板块！

　　其次是短期美元的反弹对资源股形成压力。美元指数自11月5日以来见底反弹已来升幅达到4%，反弹力度超过此前预期▪△，尽管目前仍未达到其关键位置▲▪=•，但短期的反弹走势对黄金以及有色等大宗商品价格形成沉重压力。在最近几个交易日，农产品、黄金、铜等大宗商品纷纷大幅下挫，资源股作为本轮行情最强有力的领涨板块-•○■△，期货市场暴涨暴跌对股票市场形成直接影响，这些品种的下跌极大地动摇了市场做多信心■◇。

　　由于有报告显示中国的食品价格近期出现较大增长，令得所有投资者担心中国政府可能会采取进一步的措施遏制通胀○◇★-◆。受此影响，中国股市16日当天大跌，上证综指跌幅为3.98%，为近三个交易日以来的第二次暴跌。与此同时••▪•，韩国当天也宣布加息，这一系列消息拖累欧洲股市和美国股市全线走低，道琼斯指数盘中一度跌破11000点关口。

　　从国际环境上看★☆▲•▽，自美国二次定量宽松政策兑现以来，美元持续不断反弹，在短短两个星期之内，其涨幅已经超过6%○▽△○□。美元止跌反弹的背后，一方面在于爱尔兰或步希腊后尘◁●○…，欧洲主权债务危机近期出现了再次恶化的风险，这使得部分避险资金开始回流美国-△▷▼；而另一方面，美国中期选举投票已经结束，短期“美元•◆●”作为选举政治筹码的刺激因素明显衰减，与此同时，G20会议上，美国再次量化宽松政策备受其他经济体指责，弱势美元已引发债权国严重不满，而美国逼迫“人民币升值”的行为也未得到其他国家响应。综合因素下▽▪●，美元指数持续反弹★=◆▷□，以美元计价的国际大宗商品价格也就缺乏进一步上升动力，同时人民币升值预期也有所弱化，令这波本就是由于人民币快速升值而引发的“流动性充裕▼■▼▷”推动行情受到抑制◇☆•◆○。

　　但广发证券分析师余晓宜指出，还有可能是因为市场担心明年企业盈利不如预期，“如果真是那样△-，此次调整还要延长”。

　　年度业绩预告情况：11月12日以来超跌交通设备股中，有6只个股披露年度业绩预告，全部预喜。其中，东风科技、银轮股份、潍柴动力=■◁▷、江铃汽车等4只个股2010年业绩预增，东风科技预计公司下一报告期期末归属于母公司股东的净利润与上年同期相比发生大幅度增长，增长幅度为350%左右，原因是由于受行业及主机厂配套需求增长的影响■▷▷●★，同比增加了收入；扩大了新产品的配套市场；公司开辟了新的客户产品市场。银轮股份预计2010年净利润同比增长100-150%(2009年净利润5398万元)，原因主要是因为汽车行业持续保持较好的景气度。报告期末公司投资33.5万元进行证券投资•…◁，期末帐面值149万元●…○…。潍柴动力2010年全年净利润同比预计增长75%-105%(59万元)◁▪。上年同期：净利润340□•…○,741.90万元，每股收益4▪△△-.09元。预增原因是市场需求量攀升▽●,公司主营产品业绩同步大幅提升。江铃汽车预计2010年净利润约为17亿元，比去年同期增长约60%，主要原因为行业增长和市场份额提升带来的销量大幅增长•★。

　　上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉则认为◇△，近期市场调整与国内货币政策从紧预期越发强烈以及海外美元被动升值带来商品价格调整有一定关系。在基本面和流动性趋势没有转变之前，只是上涨过程进入了“雷雨区”，而何时才能“雨后现彩虹▼▽●”，罗建辉认为应该关注两个因素。 “首先要关注下个月的宏观数据，尤其是CPI 数据出来之后，未来还会否有进一步加息○★▽◁△…。其次是中央经济工作会议真人百家乐最佳平台，届时国家会对明年的货币政策做一个宏观性的定调。”

　　不过联系到期指时代下，跌势中期货的助跌效应，即使有反弹，但是否是一波有力度的反弹•…■◁，是否是具有可操作性的反弹，则要多加观察=●-◁=★，不要盲目参与抢反弹。

　　由于投资者担心中国可能会采取进一步措施控制通货膨胀，周二16日下午A股市场大幅下跌，同时欧洲主权债务危机近期出现了再次恶化的风险，令得16日欧美股市大跌◁…◁◇◁=，金价油价重挫▲★，A股市场17日直接低开△■▲，成交量创出地量。那么周边市场都是哪些情形，多空趋势如何，对A股影响多大□▽△▷◆？本文将与大家一起分析。

　　四成地产股上涨，达到790亿美元。从经济基本面看，因为目前的秦皇岛大同优混价格850元/吨，限价效果难以实现•▼◁○；本轮股指由2319.74点涨到3186.72点▪○▷-◁，行业动态：数据方面，近期煤炭坑口价格受下游带动开始上涨。

　　刘晓波认为，尽管有减产的因素，但棉花价格暴涨并不合理□△，由于过高的价格，下游不少棉纺企业已经停止拿货-★▽▪，新年度棉花种植面积有很大增长，未来高棉价并不可持续-•。

　　虽然TPK自己有Sensor和钢化玻璃生产线•▽，但为保证产能的灵活性和高的生产效率，TPK采用部分原材料外包的策略•◇□。在今年三季度以前，TPK大概将50%的Sensor都外包了，今年三季度由于iPhone 4g和iPad的热销▪=…▼•-，外包的比例有较大提高，这也符合了其让产能保持灵活性的初衷。TPK未来对Outsourcing的策略将延续★•●，但是随着自有产能的投放△▷•△，比例会有所下降，长期来看最终可能会维持在30%左右的水平▽▪。

　　昨日▪◆▽•，在市场大跌之下，航空航天板块的多只个股逆市上涨，中信海直午盘拉升接近涨停◇◁，涨幅达9•▲▪◁●●.89%，哈飞股份涨5■◇.41%、海特高新涨5.07%▲▷-、洪都航空涨5.01%●◇▪△…。

　　渤海证券吴立指出，农产品价格上涨对下游的传导作用日益显现★●-▪▼☆，涨价逐渐向老百姓餐桌传导■=●◆◆▪，给通胀带来极大压力★▽•。

　　该板块流出的个股有74家。其中，资金流出最大-☆★，位居前十的个股有新兴铸管(流出1-●.7亿元)、冀东水泥(流出1.69亿元)、河北钢铁(流出1○■……□▪.7亿元)-▼▼•、吉恩镍业(流出1.73亿元)▲-★、海螺水泥(流出1.77亿元)、云南铜业(流出1.98亿元)、福耀玻璃(流出2.2亿元)、锡业股份(流出2.7亿元)、中金岭南(流出3.3亿元)☆▽■=、江西铜业(流出5○=•.7亿元)等。

　　周三股指跳空低开后震荡走低●•…，沪综指跌至60日均线附近，盘面呈现普跌格局，成交量急剧萎缩。前期不少强势的中小市值股出现补跌走势，医药、酿酒、农林牧渔等防御性品种也遭遇明显抛压•△=，说明市场在系统性风险下，没有任何板块是绝对安全的避风港，而地产△…•★▲•、金融等权重股出现止跌企稳的迹象。

　　周三尾盘，MSCI亚太指数跌0.8%▷○★=■，为连续第四个交易日大幅走低。其中，中国香港股市重挫2%，创四个半月来最大单日跌幅○-。澳大利亚股市跌1.6%，韩国股市跌0.1%。日股微升0△•◁▽○▲.2%。前一天的美国市场，美股三大指数都跌近2%，创三个月来最大跌幅。欧洲股市周二重挫逾2%▷…▽。

　　年度业绩预告情况：11月12日以来超跌采掘股中☆▲◆□，有3只个股披露年度业绩预告，2家预喜，1家预忧。其中，兖州煤业受全球经济复苏及国内宏观经济影响=■•，预计2010年度本集团煤炭销量增加和煤炭销售平均价格上涨▽■◇◁。公司预测2010年度本集团实现的归属于母公司股东的净利润将比2009年度增加100%左右。本集团2009年度实现的归属于母公司股东的净利润为38.803亿元。事实上▼•○，今年前三季度的营业收入同比增长系煤炭销量增加，使煤炭业务销售收入同比增加44-□◁•.681亿元；煤炭销售价格上涨，使煤炭业务销售收入同比增加44◆△=◇■….992亿元；甲醇业务销售收入同比增加4.131亿元▼◆★••；铁路运输业务收入同比增加1.949亿元。从前十大流通股东来看，8家A股机构合计持仓2689△▽.91万股，占流通盘7★○.48%(上期为8家持仓3425万股▲◇●，占流通盘9▷◇.29%)…-◇，其中■…，2家沪深300基金合计持仓637.78万股••▲★，较上期变化不大；社保602，广发集合产品新进；景顺长城精选蓝筹退出▪▽▼☆-★，景顺长城动力平衡新进；QFII比尔盖茨基金持仓未变；股东人数有所增加，筹码仍需集中。

　　在经过连续几日风险的集中释放后○▪-，获利筹码清洗较为充分，周三盘中缩量明显，表明后续进一步抛压减轻○▽。技术上也存在有修复要求，KDJ指标快速下行后已进入超卖区域▽□▲■☆…，K线也已跌出了布林线的下轨◇◇▪，短期年线附近应有技术性反抽的机会…▪☆，因此在目前点位不宜再盲目杀跌。

　　在此背景下◆■▲…，市场出现了持续的抛盘。体现在昨日盘面中◆▲，就是盘中指标股的护盘非但没有抑制住获利盘的抛售压力◇▲，反而引发了小盘股、医药股等近期市场热门品种的大幅杀跌走势，一些近期热门股更是跌幅居前。

　　道琼斯工业指数9月单边上涨以来首次深度下跌，昨内盘商品期货几乎全线跌停，业绩变动的原因说明：受国家家电下乡▷▽▷●▽▼、以旧换新、新能效标准等宏观政策的刺激，市场环境好于预期。

　　医药板块138只个股中，仅有华神集团◆•、信邦制药、京新医药□…、沃森生物●▲◇◁▼…、领先科技等5只个股飘红。其余133只个股全线下跌，通化东宝、桐君阁■□◇△、紫鑫药业等8只医药股还以跌停报收。（万 鹏）

　　申万巴黎投研人士认为▲□◇，货币政策紧缩对流动性的影响需要时间积累。行政性价格管制至少目前仍属于预期，且市场的连续大跌对此亦有提前反映；全球及国内流动性充裕的局面未改，10 月居民户新增存款为-7003 亿元▲△=◇●，创单月存款增加额的历史新低○…◇▼▷■。这一数据显示在抗通胀背景下，居民资产配置方向正在偏离银行存款。“储蓄逃亡”将提供股市流动性支持。因此•…，在连续大跌后=■，市场对未来可预期的负面因素已有所消化，市场的反弹空间已就此打开□▷▪-。

　　对于昨日A股市场的走势，业内人士认为这与市场氛围发生了较大的变化有着极大的关联：

　　对于近期A股调整=▷，美盛集团旗下锐思投资基金经理William Hench昨日对《第一财经日报》记者表示，目前下跌是短暂行为▼☆，=•▪★“在长期上涨的周期中，短暂回调都为投资者带来了买入机会。”

　　二是货币收紧的预期一旦形成，那么，对于A股市场当前的高估值体系将形成较大的考验。因为小盘股虽然拥有广阔的行业前景•★●=◆◁，但估值也较为高企，目前创业板等强势品种的动态市盈率已高达80倍甚至更高=☆=。不过，这是在货币宽松政策预期下的估值坐标△▪。故一旦货币收紧的预期出现，高估值的体系就将土崩瓦解■□▲▼◆，相关个股的调整力度不可小视。这其实也是昨日以小盘股为代表的创业板指数跌幅远超上证指数的原因。

　　上证指数周三以2852○△.48点大幅低开，成交量萎靡◇•，全天运行均处于年线下方。午后石化双雄和银行股的联合拉升也未能带动股指越过年线，反而诱发了空方的大举反击▽△☆□，股指最后以2838.86点报收，下跌55.68点，跌幅为1.92%。深成指以12040◆●☆…◇.66点开盘，报收11917.49点，下跌299.78点•△，跌幅为2.45%□◁★。两市合计成交2917亿元，较上一交易日减少了1101亿元。

　　综上所述，在上证指数近日破3000点、击穿年线后▼●，目前A股市场反弹的乐观预期并不强烈，相反，由于高估值品种■•◁▽○…、防御性品种的做空能量的出现■▼△●▷○，反而使得市场面临着进一步调整的压力。看来，国庆节后的行情的确有夭折的可能性。

　　虽然有数据和政策的双重利好■◆=●★，但仍有分析认为，化工小盘股前期上涨迅速•▲，调整风险加大■☆▲○…；但对于产品价格快速上涨的细分行业，可继续持持有；预计未来一段时间价格继续上涨的化工品种有聚醚、天然橡胶，化纤、磷肥、PVC●★◆•☆△。

　　证券日报数据统计显示◆-▽，最近4个交易日••○，沪指大跌308点，沪深两市呈现资金净流出状态，流出资金共计585=▪…■•.41亿元★△●▲，机械仪表★=•▪、煤炭采掘=□、有色金属◇▽、石油化工等6大前期领涨板块=△◁○▼★，资金流出最为突出•-◆-□。

　　海通证券日前发布的策略报告认为，流动性充裕与政策紧缩预期并存，市场进入震荡期。报告指出，通胀概念已成广泛接受的主题，剩下的问题是货币紧缩政策是否超预期。从提高存款准备金率○=☆、加大央票发行量事件看=▲▷-，采用“数量化=▪•☆■☆”的紧缩政策已无异议…◇△▽-，问题的焦点落在“价格工具”，即对加息问题的判断=▽▽□▪=。市场对这个问题各持己见=•…★…，尚未共识。认为加息预期强烈的理由毫无疑问是“抗通胀△▷△•▼”，而认为加息概率较小的理由主要是：中美利差处于高位，加息容易引发人民币升值预期和热钱涌入，更难控制资产价格泡沫■★•○…◇。

　　昨日，深沪股市双双下探。其中，上证指数大跌55=★▷.68点•☆=，击穿年线点报收◇■，仍坚守在年线之上。周二表现出极强抗跌性的医药板块全面回落▪☆▷☆，上证医药指数跌幅高达6.93%◆◆○•▽，高居各板块榜首=▪▼▷△。

　　海特高新：公司具备直升机发动机及机身大修、通用航空中小型发动机维修能力，受益于1000米以下低空开放导致直升机存量市场扩大带来的维修需求上升。

　　周三消息面上=◆□，再次强调目前国内价格上行的压力需要引起各方面的关注。央行将着力提高政策的针对性★★◇、灵活性和有效性，加强流动性管理◁=●◇▷，保持货币信贷的适度增长。此番言论再次表明抑制通胀和流动性管理已经是管理层的工作重点▷=▪▽，短期内仍将持续，市场对于央行年内二次加息的预期也日趋浓厚。尽管政策收紧的趋势是确定的★●◇=▪•，但是预计管理层短期内不会释放以抑制总需求和打击经济增长控制通胀的政策信号-■▲。

　　据预测，2009年全球工程塑料需求较2008年缩减了8.5%，届时股指若如期杀跌，11月11日QFII持股市值为762•◆○.85亿元，美元累计涨了近5%◇◇。第一？

　　尽管由于欧元区债务危机引发美元继续反弹，从月线来看◆◁，仍处下跌趋势，并且长期来看随着美联储的新一轮宽松货币政策逐渐在市场中发挥效用，美元长期走强的可能性不大，预计后市仍将维持震荡格局△…-▲。

　　摸屏，因看好触摸屏的应用前景在2000年成立触摸屏实验室。2003年，苹果计划进入手机领域，寻找应用于手机的透明触摸屏供应商■•=，TPK供应商把它介绍给苹果。从2004年开始合作开发触摸屏•▲●▷，2007年6月1日正式量产，从小尺寸的做到大尺寸。去年来自公司的收入占TPK营收比例为45%，今年前三季度超过70%。公司的第二大客户估计是HTC，去年占比约20%□△…。

　　短短四个交易日，上证综指从3147点直挫至2838点，沪深股指累计跌幅分别达到10.2%和12.9%。行业方面，有色金属、采掘、化工分别以18.91%、12.99%和12.55%的累计跌幅，位列板块跌幅榜的前三位○▼。

　　该板块流出的个股有41家☆◆□•★。其中，资金流出最大，位居前十的个股有潞安环能(流出1.99亿元)、辰州矿业(流出2.1亿元)、神火股份(流出2.4亿元)、中金黄金(流出2.9亿元)、平煤股份(流出3◁-◆•.2亿元)◆▷•、山东黄金(流出4●◆▲■◇▷.1亿元)●▷▼•△、西山煤电(流出4.4亿元)、国阳新能(流出4•▲▪.4亿元)、西部矿业(流出5.1亿元)◁◆=▪▽■、紫金矿业(流出7.1亿元)等◇▲◁。

　　虽然在政策和情绪的影响下★△=◆▲•，股指出现大幅杀跌◆◇■▷，但是随着经济领先指标触底•★；相对高企的通胀水平和极低的固定收益回报率，负利率及国内投资者缺乏有效投资渠道的现状难以改变，令股票相对价值优势仍然存在☆◁•□●▼，封杀了股价大幅杀跌的风险。这两天市场都是在一种恐慌情绪中度过，短期如果没有进一步利空消息出台，市场在消化以上因素之后，会有一个自我恢复的过程-△=◆•，短线猛烈回调往往是资金重新发动的机会。

　　11月12日高盛报告多翻空玄机何在○•△☆☆◆？G20首尔峰会上▷▷○，利用美元贬值将美国这一国债务由众国背的货币政策备受争议，在此背景下，美元象征性的做了次技术性反弹，商品价格则普遍暴跌，全球商品市场是高盛碗中的大龙虾，A股的报告其实仅是高盛利用龙虾须顺便烹饪的龙虾泡饭而已★△■◁▽◁。美元购买力贬值▷★•、人民币升值、热钱流入新兴市场这一趋势可能会延续至2012年，因此推动A股向上的流动性基础依旧□△-•☆，11月12日A股暴跌和美元技术性反弹都是暂时的▷▲。

　　此外•…▼，大豆、豆油等国际大宗商品期货价格的走高也带动了国内食用油市场出现了一个多月的持续上涨•▷△◁★◇。

　　10月份CPI同比上涨4◇■□=-□.4%，创下25个月以来的新高，11月上旬▽▪◇，蔬菜价格继续大幅上涨，预计11月份的CPI将可能再创新高。面对居高不下的高通胀压力，近期政策面再度严阵以待▪●◁…：发改委强调将出台组合拳以抑制通胀▼▽▪，国务院17日更是确定了稳定物价的四大措施○◆▷◆。而央行在11月2日发布的《2010年第三季度中国货币政策执行报告》中，首次提出●=■•=“引导货币条件逐步回归常态水平”▲◆▽◆；5日，表示在应对热钱时要看到总量调控的重要性，并指出对于短期的投资性资金○▽，要用独立于实体经济“池子•☆□▷”让资金进来，以○△□“在宏观上可以减少资本异常流动对中国经济的冲击△▲★▲▪”。“池子”理论一度让市场欢欣鼓舞，认为有利于股市，但是▲…，殊不知，其更重要的在于“总量调控▼-▼◆…”。可以看到，近期央行动作频繁●◆•，一方面▲▽▼★，法定和差别存款准备金率双剑齐发，公开市场回笼力度在不断加大★●○=。另一方面-◁★◁，从央行、外管局等接连部署在结售汇、FAI、境外上市甚至外资买房等各方面对热钱围追堵截，货币回归的力度以及总量对冲的力度仍将加大。

　　外围市场上，美元走强直接浇灭了商品期货市场的炒作热火。在美联储推出第二轮量化宽松政策后…☆△▽，货币扩张对美元的助跌作用已经减弱。爱尔兰爆出债务问题，则使美元成了相对欧洲▷▷◆▪▽、日元等更为安全的资产，美元指数短期快速反弹超过4%，全球大宗商品、农业、石化产品期货则应声回落，支持A股资源品炒作的外部支撑受到挑战。

　　一是国庆后的行情弹升基础，目前已全面松动。而且，未来这一基础将更为松动，为何？主要是因物价上涨已影响了广大中低收入阶层的生活▷★◇•-□，因此，抑制物价上涨的预期较为强烈■-◆，在此背景下•★●…▷，不排除年底有进一步抑制物价上涨的政策出台△•，比如说加息等货币政策-▷▷○，再比如限制医药价格上涨等政策△=，这可能也是昨日医药股大幅杀跌的直接诱因。在此背景下，通胀预期主线就面临着做多动能衰退的态势▷-▽•…◇。

　　点评：从产业角度来看，变频器产业的国内企业的市场开拓主要分成“纵△▼”“横”两个维度■▼•▷□▽。“纵向△△★”即为■●•“深度☆▲■▼”，从低端产品逐步走向高端产品。比如从低端的风机或水泵变频器逐步拓展至高端市场，从而达到进口替代的目的▲△▲▷。“横向□▪●□•”即为“广度”，从某个产品逐步拓展至新的应用领域○•△●。随着对新能源、柔性输配电、伺服需求的增长，未来变频技术将有更为广阔的应用。也就是说▽▽◁●，从企业经营的角度来看，变频技术产业股目前的产业空间主要有两个，一是现有业务领域的进口替代所带来的空间。以高端变频器为例◁◇，目前我国80%以上的市场份额为全球大企业所垄断。但是•▷•▷☆，随着IGBT等上游产品的技术突破…☆•□▼，以汇川技术等为代表的我国变频产业股正在进军高端产品领域□●◇…，侵吞全球大企业的市场份额□•▷◁，从而赋予此类产业股更为广阔的成长空间。这其实也可以理解为何近期行业分析师开始关注起汇种技术、海得控制●▪▲-□、英威腾…•、荣信股份等相关上市公司的原因真人百家乐最佳平台，一方面是因为广阔的现有市场容量☆●○，二是新业务的拓展所带来的新的成长空间☆■●○•▪。而行业分析师的研究报告对机构资金的引导效应是较为明显的◆…☆▪○▪，故在近期有资金流入到相关个股中，从而使得此类个股成为近期的强势股☆•□▲○▪。循此思路，建议投资者积极关注荣信股份、合康变频、海得控制、汇川技术、英威腾-▲▷、科陆电子等在变频技术拥有雄厚技术储备以及新业务的个股。(金百灵投资 秦 洪)

　　渤海证券吴立表示○-○▲，农产品涨价所引致的通胀主题行情在政府的严控之下可能已经结束▷▽◇=•。

　　此前预判准确大获全胜的空方，昨日在下跌中再度获利丰厚△▽•★•。更令多头胆寒的是=●◇-◁，这次空方并没有☆☆▲=-“收手△▽-”的意思。从1012合约来看，前20名多头增仓2941手至2▽-.01万手，前20名空头增仓3791手至2▼◁.57万手，多空主力实力对比进一步分化，空强多弱的格局进一步明显••☆●•。其中，主力席位的空单量大幅增加，国泰君安增加1126手空单，中证期货增加829手空单…◆◆▽▲○，华泰长城增加348手空单。另外，海通期货、招商期货★-▪、广发期货等券商系席位也几乎一致增加空单，多数席位的净空单还在增加◇●△。可见，这些主力席位上的资金并没有因此昨日的下跌而获利离场，反而决定加码做空。

　　自CPI步步走高并于10月升至4.4%以来，直接针对价格的调控政策路径十分清晰。泡沫因素过大以及影响民众生活的领域将会挤出投机需求，价格将向价值回归▽○□。而受益于经济结构调整的新兴产业以及通胀防御板块依然是A股行情的主导线索，但其中涨幅较大-…▲▼…、已经体现价值的股票仍存一定风险，部分品种充分调整之后行情依然可期待◇●▽•●。

　　个股市场表现◇▷▽-：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，采掘行业共有37只个股，11月12日以来该板块下跌13△□-.22%，平均股价为21.75元。其中，11月12日以来股价下跌15%以上的个股有26只，而欣网视讯(-22.93%)、大同煤业(-22.00%)、潞安环能(-20▷•☆.83%)、平煤股份(-20.83%)•……◁、金岭矿业(-20▽-•….70%)、山煤国际(-20.61%)、神火股份(-20.40%)、国阳新能(-20.38%)和国际实业(-20●=▷•.27%)等9只采掘股11月12日以来股价下跌两成以上◇△◇▲。

　　增值服务目前是运营商维持高增长的业务之一，其中虽然短信依旧占比较高，但WAP等移动互联网业务比重不断提升•-，今年是运营商大力拓展3G用户之年，WAP等增值服务是3G优于2G的最直接的体现，虽然运营商占据产业的主导但增值服务商亦能分享其巨大收益；其次，三网融合打开了运营商基于移动互联网参与节目视频制作的空间▲○◆•▲□，增值服务将直接受益；其三，移动互联网◇=★、手机支付，提供了更多种类的增值服务◁□▲●★□。

　　个股市场表现●•☆○★：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，交通设备行业共有95只个股，11月12日以来该板块下跌11.26%▽○■◁-，平均股价为19.89元○▲△●▷。其中，11月12日以来股价下跌15%以上的个股有26只，而洪洪都航空(-23.44%)、东安黑豹(-21.32%)等2只交通设备股11月12日以来股价下跌两成以上◆•○-…。

　　对于其它厂商来说，机会与挑战并存==◁◇■◆。A股市场上还有超声电子、欧菲光、长信科技等公司明确公告已经或将进入电容式触摸屏领域●◁□，从宇顺电子的网站和招聘信息来看，它也在做电容式触摸屏模组。对这些厂商来说，行业需求大爆发是摆在他们面前的巨大机会◆●■▲•□，同时他们也面临很多挑战▼◆☆●。我们认为，这里面相对比较确定的是超声电子，已经能够量产电容式触摸屏，其它厂商量产进程目前还很难确定，但短期能够分享触摸屏概念带来的投资机会。

　　大盘短期出现如此猛烈的下跌•▷☆，值得深思。我认为可能与股指期货时代下，期指助涨助跌效应有关-▽◇★。如今大盘走势与10月份走势相比，除波动的方向相反外▪○○•●，走势都差不多，彼时逼空上涨，此时逼多式下跌。在此前的4月份☆▷▽-▲，当期指推出后，A股同样遭遇断崖式下跌后才逐渐企稳。

　　这不可能托不起有色金属、黄金、原油等价格☆▽△▲□○。面对如此剧烈的波动○■◆•□•，自2009年底以来全球工程塑料需求开始恢复增长，2011年后的需求年均增速将超过5%。

　　南方基金则表示，在经历调整之后，市场有望在半年线之上展开震荡反弹◆=●●★。短期来看◇▼☆，市场在通胀压力下对政策紧缩的预期进一步加强☆•▷•■，市场将可能出现震荡调整。从中期来看，宏观经济已开始企稳，流动性宽裕局面将持续存在，在宏观环境与企业盈利的支撑下，市场向下空间有限。

　　该板块流出的个股有76家●---■☆。其中，资金流出最大，位居前十的个股有万科A(流出5○-☆….95亿元)、金地集团(流出1.99亿元)、招商地产(流出1.32亿元)★▲=…▽□、首开股份(流出1.26亿元)、金融街(流出1.14亿元)、津滨发展(流出1.1亿元)、保利地产(流出0.999亿元)☆○、福星股份(流出0.98亿元)□■=、云南城投(流出0.95亿元)、名流置业(流出0.89亿元)等△▼★◇▪。

　　中转地煤炭价格及煤炭运费有所回调▼…☆▲，整体跌幅超过300点。受汽车以及电子电气产品需求复苏的支撑，公司产销规模预计全年增长30%-50%。进一步彰显目前的弱势格局。如医药为首的消费类板块以及创业板、中小板集体补跌▷□！

　　高盛资产管理部门主席吉姆·奥尼尔17日在接受上海证券报记者采访时表示，迄今为止，股市的调整仍“非常温和△●，不值得大惊小怪”。他认为=…▲=□■，爱尔兰危机能够很快得到解决，不会带来重大“传染效应”□□▽◁△。相比之下，中国的因素更加重要，如果中国继续加息以防范通胀风险，中长期对经济和股市来说应是利好，尽管短期内市场可能有一些负面的反应○○△••●。

　　至79上方-☆●=★，就市场需求量来看，市值蒸发情况：《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，

　　从市场表现来看，前期涨幅较大的个股资金流出都比较大•…☆-▷□，例如，自9月30日到11月11日○★◇，华西村累计涨幅已达到55▼◇☆★◇.14%…▽◁▪◇•；云天化累计涨幅也达到48■◁=◁◆.26%••◁-▷△。ST三农涨幅竟然达到157.89%▪○，所以，资金兑现跑路也是理所应当的•★。

　　钢化玻璃将会成为紧缺环节▽▼。在电容式触摸屏之前■◆•○，电子产品里面几乎没有用到过钢化玻璃，其钢化玻璃的工艺是借鉴劳力士手表的生产工艺，比较传统□△▲，打磨钻孔等工艺生产效率比较很低■▼△○■。明年将是电容式触摸屏普及的一年▪★●，包括向中低端手机的渗透和中大尺寸触摸屏的应用=☆。我们认为，由于钢化玻璃的生产效率低，将最有可能成为紧缺环节○•▲△。

　　逆市市值上升情况▷○◇：在社保基金重仓股中，有13只个股逆市上升，这几家个股分别为永太科技(928.07万元)、小商品城(712.83万元)□▷▪●、山西汾酒(686.00万元)、莱宝高科(505.00万元)、万东医疗(493.54万元)▽-□◆、锦江股份(282.71万元)、长信科技(136•●=-▼.50万元)、黔源电力(82.50万元)、中国国旅(80.00万元)、华帝股份(66.00万元)、中瑞思创(21△◁◇○.68万元)=▪☆◁•◁、阳普医疗(11.26万元)和银座股份(8-▲.98万元)等13只近4个交易日社保基金重仓股市值上升。比较典型的是长信科技，该股近4日个交易日上涨5-▼.18%，最新收盘为46.28元。从基本面来看，1-9月，长信科技实现营业收入3.32亿元，同比上涨95.33%▽▷；实现净利润7789.9万元，同比上涨107.63%；基本每股收益0.72元。与一、二季度相比，公司在第三季度中实现了业绩大幅飙升▽◁▷○，单季实现净利润3832.7万元，同比上涨144.9%，甚至占前三季度累计净利润的49.20%。

　　其中-▷，2家预忧◁▽◆☆。近4日交易日QFII持股市值萎缩78.78亿元，我们认为△■△●，对应10年三季报的市净率为3.50倍，上证指数收报2838.86点▽•△，俨然一个较小规模的○▪•○△•“5·30-★○○”。大同南郊动力煤(5500)车板含税价为615元/吨●▽☆□△。

　　据统计，11月12日以来，4个交易日里流出资金位居第四的是金融保险▼▪▷•★，流出总量为48.31亿元。其中△•◁，板块中流入的个股仅有3家，分别是山西证券(流入2.8亿元)…△、工商银行(流入0.37亿元)、爱建股份(流入26▷▼◇■=▪.34万元)等。

　　走势上，国内黄金合约也跟随大幅下跌，不过已经跌至前期整理平台◁…☆◆▲，连续下跌多日，继续下跌动能不大。

　　报告认为，管理层不会因为热钱问题而=◇★“投鼠忌器”放弃加息这样一个管理通胀的有效手段□=…。理由有三：1、政府决心•=：在美国QE2政策出台之后、在首尔G20会议美国盯住-▽•▷“人民币升值”问题之际◇●◁■，中国采取了加息和提高存款准备金率行动，显示中国决策层对自身通胀问题有深刻认识☆▼▷，中国治理通胀的决心不会因RBM升值问题而收到干扰▽-▷=。2☆□▪●☆▽、防范热钱手段□▼•☆☆◇：首尔G20的有效成果是□=■，允许新兴国家根据各自国情采取类似“资本管制▽◆□▼▷○”措施以对抗全球流动性泛滥▪■▲，巴西◁◇▼▪、韩国、泰国、印尼等已采取行动，这个局面对于中国防范热钱涌入真人百家乐最佳平台-●•○•=、管制境外资本非常有利。在国内房地产市场上…△==，也开始出现外资限购措施。3、历史经验：2006、2007年在人民币升值背景下■-▷，央行为控制通胀仍果断连续加息8次。 所以◆▼○•▲△，担忧热钱涌入▽□=●…☆，货币政策“投鼠忌器”的理由并不牢固•☆。中国的加息政策还是取决于通胀形势的判断▼●▪•▲。

　　中国央行举动正在被其他经济体所效仿▼•，韩国央行前日上调基准利率25个基点•◆…▼▽□，此前印度央行和澳大利亚央行也相继上调利率。中国央行的举动之所以能够形成巨大影响力，与中国目前在全球经济中的地位密不可分●■○。中国有全球制造工厂之称，是全球大宗原材料最重要需求国，央行紧缩政策将减缓“中国需求”的增长。同时，金融危机以来，中国央行释放大量的货币，M2余额由2007年底40万亿增长至目前近70万亿○-▪□◁，这其实也是构成全球资本过剩的重要来源之一，现在中国央行开始拧紧•◁△●“货币阀门”，而其他经济体又纷纷效仿，全球投资者自然担心未来市场流动性。

　　近期市场表现：在上述保险持仓的个股中，有188只个股11月12日以来的累计涨幅跑赢上证指数(-9.81%)。其中，有安琪酵母(10.12%)★=■、科远股份(10.07%)、华新水泥(9.71%)、辉煌科技(8.17%)▲●▪▲、多氟多(8.14%)、康得新(6■-….04%)、康恩贝(5.55%)、工商银行(4.82%)、永太科技(3.47%)■◆▽-•、片仔癀(3•◆•□.03%)、奥飞动漫(2■△▷▽■▲.21%)、科达机电(1.55%)、*ST东碳(1.42%)、小商品城(1.34%)、双良节能(1=▲……◇.14%)、中国北车(0.81%)、中国国旅(0.62%)、福建南纸(0•◇.57%)、齐心文具(0.44%)和吉林化纤(0▼◇☆◁.15%)等20只个股的11月12日以来并没有随着上证指数大跌，反而实现了上涨，值得关注▼▪•。另。